Stagflace

Z Wikipedie, otevřené encyklopedie
Skočit na navigaci Skočit na vyhledávání

Stagflace (stagnace + inflace – přejato z anglického stagflation) je jedním z makroekonomických témat. Jedná se o kombinaci stagnace ekonomiky (tedy se při vysoké inflaci velikost reálného produktu nemění nebo dokonce klesá – takový jev se někdy nazývá slumpflace, z anglického slump, propad) s vysokou inflací a vysokou mírou nezaměstnanosti. Jde typicky o situaci, kdy je systém zasažen šokem.[1][2]

Podle klasické ekonomie k stagflaci dochází, pokud se vláda snaží snížit míru nezaměstnanosti pod její přirozenou úroveň, což má za následek jen zvýšení inflace. Vláda od cíle snížit nezaměstnanost upustí až v době, kdy se k vysoké nezaměstnanosti přidá i vysoká inflace, tedy když dojde k stagflaci.

Mezi inflací a stagflací je velký rozdíl. Inflace je termín definovaný jako nárůst všeobecné cenové hladiny zboží a služeb, obdobně lze považovat inflaci za snížení kupní síly peněz. Kdežto stagflace je pojem používá pro vyjádření ekonomiky, jejíž růst stagnuje a je zasažena inflací a vysokou nezaměstnaností.[3]

Stagflace zapříčinila vznik jednoho ekonomického ukazatele, tzv. Misery index. Tento index vyjadřuje, jak se (špatně) daří lidem ekonomicky v průběhu stagflace, je vypočítán pomocí míry inflace a míry nezaměstnanosti.[4]

Jako příklad se uvádí ekonomika USA v sedmdesátých letech 20. století. Tehdy byla stagflace nový pojem, který byl použit v situaci, kdy docházelo současně ke zvyšování inflace i nezaměstnanosti, a vyvolala krizi keynesiánství.[5]

Stagflace a Phillipsova křivka[editovat | editovat zdroj]

Stagflace byla dlouho považována za nemožnou, a to hlavně z důvodu, že většina ekonomických teorií, která dominovala mezi akademiky a odborníky, popírala existenci stagflace už jen kvůli jejich samotným konstrukcím. Především se to týká ekonomické teorie Phillipsovy křivky, která byla vyvinuta na principech Keynesianské ekonomie. Phillipsova křivka vyobrazuje vztah (trade-off) mezi nezaměstnaností a inflací (čím vyšší inflace, tím nižší nezaměstnanost – a naopak). Ekonomové se hlavně zabývali nebezpečným vlivem deflace v důsledku Velké deprese ve 20. století. Politika byla postavena na tom, že snížení inflace má tendenci zhoršovat situaci pro nezaměstnanost. A politika snížení nezaměstnanosti má zase za následek zvýšení inflace. A to přesně stagflace popírá – může být vysoká inflace i s vysokou nezaměstnaností.[6][7]

Díky stagflaci byla koncepce Phillipsovy křivky nahrazena hypotézou o přirozené míře nezaměstnanosti (tzv. akcelerovanou Phillipsovou křivkou). Změna skutečné míry nezaměstnanosti od své přirozené míry většinou způsobí změnu inflace. Dle teorie o přirozené míře nezaměstnanosti se inflační spirála zastaví, až když se skutečná míra nezaměstnanosti dostane na úroveň přirozené míry nezaměstnanosti.

Historie[editovat | editovat zdroj]

Za autora tohoto pojmu, spojení stagnace s inflací, je považován Iain Macleod, britský konzervativní politik. Tento pojem použil ve spojení s ekonomickými problémy, se kterými se Spojené království v 70. letech 20. století potýkalo. Ovšem prvně stagflaci zmínil již v 60. letech 20. století, když mluvil v Dolní sněmovně. V té době mluvil o inflaci na jedné straně a stagnaci na straně druhé.[8]


Tento pojem na své další zmínění nemusel dlouho čekat. Setkali jsme se s ním znovu v 70. letech 20. století v USA. Tou dobou zde bylo období recese způsobené ropnou krizí (šokem), kdy rapidně vzrostla cena ropy. USA mělo dokonce po dobu pěti čtvrtletí záporný růst HDP. V roce 1973 se inflace zdvojnásobila a v roce 1974 dosahovala dokonce dvojciferných hodnot. Nezaměstnanost dosahovala až 9 % v roce 1975. Objem světového obchodu klesl a světová ekonomika se dostala do hluboké recese. Jelikož míra inflace dosáhla ve více zemích vysokých hodnot, většina vyspělých ekonomik sklouzla do stagflace (včetně USA a Anglie). Jeden z následku téhle stagflace byl další nárůst nezaměstnanosti.[9][10]

Příčiny stagflace[editovat | editovat zdroj]

Nabídkový šok[editovat | editovat zdroj]

Ekonomický fenomén stagflace je způsoben za situace, kdy dochází k prudkému nárůstu ceny komodity (ropy), což snižuje ekonomickou produkční kapacitu. Příkladem je rok 1973, kdy OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) udělil embargo na západní země. Následkem tohoto byl nedostatek ropy a prudké zvýšení její ceny, což spolu s tím mělo za následek zvýšení cen zboží (cenové hladiny) a přispělo ke zvýšení nezaměstnanosti. Ceny za přepravu se zvyšovaly spolu s nákladnější výrobou a skladováním produktů. A nezabránilo tomu ani propouštění zaměstnanců či nižší mzdy. To přispělo akorát ke snížení poptávky.[11][12]

Regulace vládou[editovat | editovat zdroj]

K stagflaci dojde, když vláda nebo centrální banky zvyšují množství peněžních zásob a zároveň omezují zásobování. Nejčastěji na to vláda využije právě tisk bankovek. Dále může dojít k stagflaci i ve výsledku měnové politiky centrální banky.

Jako příčiny stagflace se uvádí tvrdá regulace trhů, zboží a práce v jinak inflačním prostředí. Příkladem je ekonomická politika za doby bývalého amerického prezidenta Richarda Nixona, někteří ekonomové se domnívají, že právě to bylo příčinou recese v 70. letech 20. století. Strategie byla postavena na stanovení dovozních cel a zmrazení mezd a cen po dobu devadesáti dní, což mělo mít za následek zabránění růstu cen. Ovšem po uvolnění těchto restrikcí náhlý ekonomický šok z nedostatku ropy a rapidní akcelerace cen měla za následek ekonomický chaos.[13]

Řešení stagflace[editovat | editovat zdroj]

Stagflace znamená stagnaci ekonomiky, vysokou inflaci a vysokou nezaměstnanost. Tak jak je makroekonomicky předepsáno, pro řešení problému vysoké inflace se zavádí snížení vládních výdajů, zvýšení daní, zvýšení úrokových sazeb a zvýšení požadavků na bankovní rezervy. Ovšem opatření proti rostoucí nezaměstnanosti jsou přesně opačná – větší výdaje, nižší daně, nižší úrokové sazby a motivování bank k půjčování peněz.[14]


Ekonom Robert A. Mundell přišel s řešením stagflace. Jeho východisko je založeno na dvou principech – zvýšení produkce v ekonomice a současné omezení nabídky peněz. Ke zvýšení produkce v ekonomice se dá dopracovat například pomocí snížení daňových sazeb pro jednotlivce i společnosti, což bude mít za následek zvýšení jejich kupní síly. Pro dosažení omezení nabídky peněz lze přistoupit ke zvýšení bankovních rezerv a zvýšení úrokových sazeb z půjček, což omezuje možnost si půjčovat. Kombinací těchto dvou scénářů by došlo k vytvoření vysoké poptávky po penězích a umožnily by prosazení vyšších sazeb, což by mělo za následek neinflační růst.[15]

Stagflace pohledem ekonomických škol[editovat | editovat zdroj]

Keynesiánství[editovat | editovat zdroj]

Keynesiánští ekonomové ignorovali možnost existence stagflace. Řídili se principem Phillipsovy křivky, utvrzující je se, že vysoká nezaměstnanost je typicky spjata s nízkou inflací a naopak. Když pak stagflace nastala a vyvrátila tím typizovaný vztah Phillipsovy křivky, prokázalo se, že Keynesiánská škola neměla pravdu. Následně považovali za příčinu stagflace nabídkové šoky. Jako příkladem je uváděn nárůst cen energií nebo cen potravin jako základ pro vznik stagflace.[16]

Monetarismus[editovat | editovat zdroj]

Monetaristé v čele s Miltonem Friedmanem již v 60. letech 20. století tvrdili, že princip Phillipsovy křivky je založen na špatných předpokladech a že existence stagflace je možná. Milton Friedman s Edmundem Phelpsem tvrdili, že když firmy i zaměstnanci začnou očekávat vyšší inflaci, Phillpisova křivka se posune nahoru, to v podstatě znamená, že k vyšší inflaci dochází při jakékoliv míře nezaměstnanosti. Konkrétně uváděli, že pokud by inflace byla dlouhodobějšího rázu, zaměstnanci i firmy by ji začali brát v potaz při vyjednávání mezd, docházelo by ke zvyšování mezd a tím i ke zvyšování nákladů podniků. Což by zase vedlo k dalšímu růstu inflace. Keynesiánci postupně pak začali tuto teorii přijímat a byla začleněna do Neo-Keynesiánských ekonomických modelů.

Dále Friedman konstatoval, že by ceny měly být stabilizovány centrální bankou k zamezení inflace vymykající se kontrole a že by vláda měla uvolnit ekonomiku a umožnit volnému trhu, aby alokoval pracovní sílu k jejímu nejproduktivnějšímu využití.[17]

Podle monetaristů stagflace je způsobena rychlý růstem nabídky peněz, což vytvoří prostředí, ve kterém je příliš mnoho peněz pro málo zboží.[18]

Neoklasická ekonomie a Rakouská ekonomická škola[editovat | editovat zdroj]

Většina neoklasických nebo rakouských pohledů (například Friedricha Hayeka) na stagflaci jsou podobná pohledu Miltona Friedmana[19]. Mezi běžné názory patří ukončení expanzivní měnové politiky a umožnění volného přizpůsobení cen na trhu.[20]

Neoklasická ekonomie tvrdí, že stagnaci způsobují neefektivní vládní regulace nebo vysoké dávky pro nezaměstnané, lidé díky nim mají menší motivaci hledat si práci. Další neoklasické vysvětlení stagnace je založeno na teorii reálného hospodářského cyklu, který je založen na principu, že při jakémkoliv snížení produktivity práce je efektivnější pracovat méně.

Ekonomie strany nabídky (supply-side economics)[editovat | editovat zdroj]

Ekonomové této teorie považují za příčinu stagflace vysoké daně, nadměrnou regulaci podniků a bohatý stát, který umožňuje svým obyvatelům přežít bez práce.[21]

Další teorie[editovat | editovat zdroj]

Existují i další teorie, které tvrdí, že stagflace je jednoduše přirozenou součástí hospodářského cyklu v moderních ekonomikách.[22]

Hrozba stagflace[editovat | editovat zdroj]

Stagflace je stav, do kterého se žádný stát nechce dostat. Je totiž obtížné obnovit ekonomický růst spolu se snížením míry inflace a nezaměstnanosti.

Aktuální situace v roce 2020 kvůli koronavirové krizi ovšem zavdává tomu, aby se státy do stavu stagflace dostaly. Kvůli mnohým omezením vlád dochází k uzavírání obchodů, přerušování výroby, úpadku průmyslu, ale také k vyšší nezaměstnanosti. Což jsou přesně aspekty vedoucí ke stagflaci.[23][24]

Situace v Česku[editovat | editovat zdroj]

Růst ekonomiky klesá. Za poslední čtvrtletí (4. čtvrtletí 2019) byl růst hrubého domácího produktu 0,5 %[25], což ovšem bylo ještě před propuknutím koronavirové krize. Inflace (k lednu 2020) dosahuje hodnoty 3,6 %.[26]

Proč už nejspíš nedojde k stagflaci?[editovat | editovat zdroj]

V roce 2011 se mnoho lidí obávalo, že nastane stagflace kvůli přítomnosti expanzivní monetární politiky, použité na vyléčení ekonomiky z finanční krize v roce 2008. K tomu ale nedošlo, jelikož se ekonomika napravila a inflace nepřesahovala 2%.

K stagflaci nejspíš nedojde, protože je málo pravděpodobné, že nastanou znovu okolnosti z roku 1970. Vláda už nepraktikuje krátkodobou monetární politiku, ale má spíš konzistentnější charakter. Také kontrola mezd zabezpečuje, že nedojde k poklesu nabídky.

Reference[editovat | editovat zdroj]

  1. CO JE TO DEFLACE, INFLACE A STAGFLACE? | Marcela Hrubošová - Finance pro radost. www.financeproradost.cz [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. 
  2. BAUMOL, William; BLINDER, Alan. Macroeconomics: Principles and Policy. 13th edition. vyd. Boston: Cengage Learning, 2015. 464 s. ISBN 978-1-305-28060-1. S. 203 - 206. 
  3. DALTORIO, Tony. What Is the Difference Between Inflation and Stagflation?. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  4. DALTORIO, Tony. What Is the Difference Between Inflation and Stagflation?. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  5. NITZAN, Jonathan. Regimes of differential accumulation: mergers, stag􏰝ation and the logic of globalization. Review of International Political Economy. 2001, roč. 8, čís. 2, s. 253 - 262. Dostupné online. 
  6. CHAPPELOW, Jim. Stagflation Definition. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  7. CHAPPELOW, Jim. Phillips Curve Definition. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  8. CHAPPELOW, Jim. Stagflation Definition. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  9. NIELSEN, Barry. Stagflation in the 1970s. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  10. CHAPPELOW, Jim. Stagflation Definition. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  11. CHAPPELOW, Jim. Stagflation Definition. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  12. ROSS, Sean. What Are the Three Major Economic Components Necessary for Stagflation to Occur?. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  13. CHAPPELOW, Jim. Stagflation Definition. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  14. ROSS, Sean. What Are the Three Major Economic Components Necessary for Stagflation to Occur?. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  15. ROSS, Sean. What Are the Three Major Economic Components Necessary for Stagflation to Occur?. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  16. SMITH, Lisa. An Explanation of Stagflation. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  17. ROSS, Sean. What actions can be used to control stagflation?. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  18. SMITH, Lisa. An Explanation of Stagflation. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  19. F.A. Hayek | British economist. Encyclopedia Britannica [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  20. ROSS, Sean. What actions can be used to control stagflation?. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  21. SMITH, Lisa. An Explanation of Stagflation. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  22. SMITH, Lisa. An Explanation of Stagflation. Investopedia [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (anglicky) 
  23. BUSINESS, Paul R. La Monica, CNN. The coronavirus economic 'disaster' scenario: Stagflation. CNN [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. 
  24. Česká ekonomika brzdí a míří vstříc obávané stagflaci. FAEI.cz [online]. 2020-02-14 [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (česky) 
  25. HDP, národní účty. HDP, národní účty [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (česky) 
  26. KURZY.CZ. Inflace - 2020, míra inflace a její vývoj v ČR , Meziroční inflace v % | Kurzy.cz. www.kurzy.cz [online]. [cit. 2020-04-28]. Dostupné online. (česky) 

Externí odkazy[editovat | editovat zdroj]