Měnové agregáty

Měnové agregáty představují souhrn peněžních prostředků s určitým stupněm likvidity. Značí se velkým písmenem M a číslicí 1 až 5. Měnový agregát vyššího stupně v sobě zahrnuje celý předchozí měnový agregát a navíc i nějaké další, méně likvidní aktivum. Náplň měnových agregátů může být v různých ekonomikách rozdílná a mění se i v čase. Pomocí měnových agregátů je definována empirická definice peněz. Pomocí zvoleného agregátu centrální banky měří množství peněz v oběhu.

M1

Graf M1 v ČR

M1 je měnový agregát shromažďující nejlikvidnější aktivum – tedy:

• hotovostní oběživo,
• vklady na běžných účtech v obchodních bankách.

Hotovostní oběživo je definováno jako hotovostní prostředky v rukách nebankovních subjektů (to znamená, že sem nepatří peněžní prostředky na pokladnách bank).

M2

Graf M2 v ČR

M2 zahrnuje měnový agregát M1 a navíc:

• termínované vklady na účtech obchodních bank,
• ostatní vklady v bankách.

Konkrétně Česká národní banka zahrnuje pod měnový agregát M2 vedle M1 následující aktiva:

• termínované vklady, které nemohou být klienty vybrány před uplynutím předem stanovené doby splatnosti.
• spořící účty: vklady, které mohou být klienty vybrány až po uplynutí předem sjednané výpovědní lhůty od okamžiku oznámení úmyslu vklad vybrat.
• repo operace: poskytnutí úvěru se zajišťovacím převodem cenných papírů.

M3

Graf M3 v ČR

M3 zahrnuje měnový agregát M2 a navíc obsahuje:

• vklady v cizích měnách v domácích obchodních bankách,
• repo operace (poskytnutí úvěru zajištěného cennými papíry).

M4

M4 v sobě zahrnuje měnový agregát M3 a navíc:

• vklady v domácích nebankovních institucích v domácí měně,
• krátkodobé cenné papíry v domácí měně (například šeky a směnky).

M5

M5 v sobě zahrnuje M4 a navíc obsahuje:

• ostatní cenné papíry v domácí měně, tj. dlouhodobé dluhopisy, obligace.

Související články

• Měnová báze
• Peněžní multiplikátor
• Nabídka peněz

Literatura

• Revenda Zbyněk, Mandel Martin: Peněžní ekonomie a bankovnictví. Management Press, ISBN 978-80-7261-132-4.